Futbol klublarining qiymati qanday belgilanishi kerak?

O'zbek futbolida yozgi transfer mavsumi davomida "Liverpul"ning 5.5 milliard funt sterlingga teng baholanishi va "Lester"ning 200 million funt sterlinglik narxi haqida ma'lumotlar kelib tushmoqda. Bu holat ingliz futbolidagi M&A faoliyatining muhim savoliga aylanmoqda – futbol klubini qanday baholash kerak?

O'yinlarda ulushlar va jamoalar sotuvga qo'yilayotganligi sababli, raqamlar qanday hisoblanishini bilish juda muhim.

Futbol klubining narxini qanday belgilaysiz? So'nggi to'rt hafta davomida ingliz futbolida ko'plab bitimlar amalga oshdi. "Liverpul" o'zining ozchilik ulushini Jeff Bezosni o'z ichiga olgan konsortsiumga sotayotganini e'lon qildi, bu haftada 5.5 milliard funt sterling baholandi. "Chelsi" egalari Mark Uolter va Todd Boehli o'z ulushlarini 5 milliard funt sterling baholangan holda sotish imkoniyatini ko'rib chiqmoqda. "King Power Group" esa "Lester"ning nazoratini va uning aktivlarini 200 million funt sterlingdan ko'proq narxda sotmoqchi.

Uchta bitim, uchta juda xilma-xil klub va uchta turli baholar. Bu so'nggi faoliyat futbol sanoati uchun muammoli savolni ko'taradi: futbol klubini qanday baholash mumkin?

Daromad ko'paytmasi Odatda, bizneslar o'zlarining hozirgi foydasiga va kelajakda qancha foyda olishlari kutilayotganiga qarab baholanadi. Biroq, ingliz futbol klublari odatiy bizneslar emas. Ko'pchilik klublar pul yo'qotadi. Shuning uchun, ular foyda asosida baholanishi mumkin emas, chunki ko'p hollarda foyda olishmaydi.

Futbol sanoatidagi umumiy fikr shundaki, futbol klublarini 'daromad ko'paytmasi' asosida baholash kerak. Bu klubning tarixiy daromadini (ya'ni, xarajat qilmasdan oldin olgan pulini) olib, uni klubning o'ziga xos qiymatini aks ettiruvchi 'ko'paytma' bilan ko'paytirishni anglatadi.

Katta brendga ega bo'lgan klublar odatda kichik, mahalliy klublarga qaraganda katta ko'paytma talab qiladi. "Beshlik" APL klublari uchun so'nggi yillarda odatiy baholash formulasi daromadlarni taxminan 6 barobar ko'paytirish bo'lgan. Sir Jim Ratkliffning "Manchester Yunayted"da ozchilik ulushini 2024-yilda sotib olganida, bu 4.5 milliard funt sterling baholangan – bu ularning 648 million funt sterlinglik daromadining taxminan 6.9 barobari. Boshqa, "beshlik" ga kirmaydigan APL jamoalari ko'pincha 2 barobar daromad ko'paytmasida savdo qilinadi.

"Liverpul" va "Chelsi"ning 5 milliarddan ortiq baholari esa, "beshlik" klublariga qo'llaniladigan daromad ko'paytmalari oshayotganini ko'rsatadi. "Liverpul" o'zining so'nggi moliyaviy natijalarida 700 million funt sterling daromadni qayd etdi. Agar, ko'plab manbalarga ko'ra, Bezos konsortsiumi 5.5 milliard funt sterling baholangan holda investitsiya qilgan bo'lsa, bu taxminan 8 barobar daromad ko'paytmasini anglatadi. "Chelsi"ning biroz past 5 milliard funt sterlinglik bahosi esa 2025/26 yil uchun ularning kutilayotgan daromadiga 7 barobar ko'paytma sifatida ko'rinadi. Garchi umumiy fikr shundaki, "Chelsi" uchun 5 milliard funt sterlinglik baho haqiqatdan yiroq, lekin elit klublarning qiymatining oshishi inkor etib bo'lmaydigan haqiqatdir.

Lester istisnosi Piramidan pastga qaraganda, ko'pchilik 1x dan 2x gacha daromad ko'paytmasida savdo qilinadi. Daromadlar odatda 20 million funt sterlingdan oshmaydi, shuning uchun Liga Bir jamoasi uchun eng katta tranzaksiya qiymati odatda 40 million funt sterlingdan oshmaydi.

Biroq, "King Power" Lesterni sotishda bu tendentsiyani o'zgartirishga harakat qilmoqda. Tailand guruhining sharhiga ko'ra, ular 200 million funt sterlingni qaytarishga harakat qilmoqda. "Lester"ning daromadi Liga Birida 50 million funt sterlingdan pastga tushishi kutilayotganligi sababli, bu 4 barobar daromad ko'paytmasini anglatadi va bu Liga Bir tarixidagi eng katta sotuvdir.

King Power o'zining 200 million funt sterlinglik bahosiga erishishda boshqa usulga tayyorlanayotganga o'xshaydi. Liga Bir tarixidagi eng yuqori baho klubning daromadiga emas, balki uning jismoniy aktivlariga qarab belgilangan. 2022-yilda ochilgan zamonaviy "Seagrave" trening maydoni va 32,000 o'rinli "King Power Stadium" o'zlari 200 million funt sterlingdan ko'proq baholangan. Shunday qilib, King Power sotayotgan narsasi futbol klubi emas, balki yuqori sifatli aktivlar to'plami.

Ammo, bu 'toza aktivlar qiymati' usuli futbol klublari uchun kamdan-kam qo'llaniladi va bunga o'z sabablari bor. Stadion ombor emas. 32,000 o'rinli maydonning boshqa hech qanday alternativ ishlatilishi yo'q va boshqa futbol klubidan tashqari tabiiy xaridor yo'q. Bu holatda, kitob qiymati nazariy raqamga yaqin.

Manba: football365.com